俄罗斯中止《黑海粮食外运协议》，粮价有望反弹提振化肥农药需求

       事件：根据中国基金报新闻，7月17日俄罗斯克里姆林宫表示俄罗斯方面中止《黑海粮食外运协议》。 俄罗斯中止《黑海粮食外运协议》，全球粮食供应将会收缩。

《黑海粮食外运协议》由俄乌两国于2022年7月22日就恢复黑海港口农产品外运分别与土耳其和联合国签署。

俄罗斯总统普京于7月15日表示《协议》的主要目标（向包括非洲大陆在内的需要粮食的国家供应粮食）没有实现，同时强调俄罗斯与联合国关于消除俄粮食和化肥出口障碍的备忘录规定的义务至今未被履行。

由于《协议》的中止，在其他粮食出口渠道不发生变动的情形下，俄罗斯粮食出口将会明显缩量，全球粮食供应也将明显减少。

历经一年回调后，全球粮食价格有望止跌反弹。2022年6月末起，全球粮食价格进入下行区间。根据iFinD数据，截至7月17日，CBOT玉米和小麦的期货结算价相较于22年6月末分别下滑31.9%和23.9%，相较于23年年初分别下滑25.4%和16.5%。

随着《协议》的中止，全球粮食供应将会明显减少，在经历了近一年的回调后，全球粮食价格有望止跌反弹。 粮食安全重要性再度凸显，化肥与农药需求将得到提振。

在粮食供应收缩价格上涨的情形下，世界各国将再度加大对于粮食安全的重视程度，与粮食种植密切相关的化肥、农药产品的供应保障能力也将同步得到重视。

此外，随着粮价的走高，农户种植意愿也有望再度增强，对于化肥、农药产品的需求，特别是高品质产品的需求，将得到提振。受益于需求端的回升，化肥和农药产品价格也有望迎来反弹。

投资机会：磷肥及磷化工：川恒股份、云天化、兴发集团、新洋丰、云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川金诺 钾肥：亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 农药原药：扬农化工、利尔化学、江山股份、海利尔、长青股份、先达股份 农药制剂：安道麦A、润丰股份、国光股份、诺普信、美邦股份
 风险提示：下游需求不及预期，产品及原材料价格波动，俄乌地缘政治冲突加剧风险，环保及安全生产风险，汇率波动风险。

 来源：光大化工研报