招商证券：A股已重回上行周期，进入为期两年的结构牛

        招商证券发布研报表示，A股已重回上行周期，进入为期两年的结构牛。主要观点简单概括如下：

进入2022年12月，A股有望延续此前的上行趋势。

当前经济面临新的下行压力，中央经济工作会议即将召开，稳健货币政策开始更有力度，稳增长政策加码概率进一步加大。精准防控疫情政策更加有力，市场对于未来疫情改善的预期提升。

外部流动性改善，人民币兑美元稳步升值。国内方面，由于成本压力降低，且未来稳增长力度加大，盈利进入三季度后触底回升概率较大。

预计12月中央经济工作会议会有更明确的稳定经济增长措施，在稳地产、传统基建、医疗基建、数字新基建方面将会有更多明确的措施。

在疫情防控层面，预计会有更加具体的安排，让市场对于明年中国经济走出疫情影响预期进一步提升。美国的通胀数据拐头向下，各项经济数据有所削弱，12月加息靴子落地后，预计后续加息的空间进一步有限。

人民币兑美元贬值压力减轻，外资持续回流A股。A股已重回上行周期，进入为期两年的结构牛。风格方面，春节前，更加有利于稳增长政策落地相关板块的表现。

来源：摘自招商证券

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