财富在线：养龙虾-产业链各环节都在“忙”什么？附六大券商观点-财富在线

“养龙虾”这事儿还在持续升温，主要围绕的几个主题就是“龙虾吃算力，企业都在搞算力租赁”、“龙虾用电需求高，‘算电协同’搞起来”、“各地扶持养龙虾，什么地方出台政策补贴了”、“大厂抢着喂，市场真热闹”……

“养龙虾” 本质是部署、调教、使用 OpenClaw 这款 AI 智能体的形象说法，围绕“养龙虾”这个话题，整个算力产业链都在受益。

（一）养龙虾，产业链上中下游都在“忙”什么？

【上游：源头的硬件 + 基础设施】

1、芯片、服务器：因为算力需求大，芯片供不应求。

2、特高压 / 柔性直流：负责把西部的电送到东部，传输距离远、损耗低。

3、智算中心供电装备：给 AI 数据中心供电的设备。

4、电网智能调度：用 AI 技术让电网更聪明，自动调节电力分配。

5、绿电 + 算力一体化：用风能、太阳能等绿色电力给算力供电，又环保又省钱。

【中游：租算力+卖服务】

1、云服务商：如阿里云、腾讯云、火山引擎、AWS 等，它们把上游的英伟达芯片、浪潮服务器等硬件整合起来，搭建数据中心，然后把算力做成 “可租赁、可调用” 的服务。

2、算力租赁公司：比如润泽科技、首都在线、优刻得等，它们从云服务商或上游厂商手里拿到算力资源，再按小时、按 Token 量，转租给中小公司、个人用户，赚租金差价。

3、配套服务商：一些数据库、中间件开发商等，负责给云服务商、算力租赁公司做 “辅助”，比如开发数据库帮它们存储算力数据，确保大家用算力、用 “龙虾” AI 时不卡顿、不报错。

4、电力输送与配售企业：负责把上游特高压输送来的电力，分配到各个需求端，同时也给普通企业、居民供电，相当于 “电力的配送员”。

5、电网运维与服务企业：负责维护电网正常运行，比如调试电网智能调度系统，确保 “算电协同” 能落地，还负责检修供电装备，保障电力稳定输送。

【下游：用算力】

1、企业用户：不管是大厂还是中小公司，都在靠中游的算力服务 “养龙虾”，实现降本增效。比如一些互联网公司聚焦于算力部署 OpenClaw，中小企业整理订单、调度生产，科技公司用算力训练国产大模型等。

2、政府及事业单位：靠中游的算力服务，推进 “政务龙虾” 落地，比如深圳的 “政务龙虾”，用算力部署 OpenClaw，帮政务部门做数据整理、便民服务，提升办公效率，还能免费给企业提供部署服务。

3、个人用户：少量个人会租中游的算力，用 OpenClaw 做简单的自动化任务，比如整理个人文件、写代码、查资料，相当于给自己找了个 “数字助手”，不用花大价钱买算力设备。

（二）养龙虾，各大券商怎么看？

“养龙虾”的热度不减，这里整合六大券商观点，一起看看吧！

国新证券：AI领域已完成从“对话交互”到“代理行动”的范式转变，开源项目OpenClaw成为关键标志，其将大模型转化为可通过日常通讯软件调用、具备系统权限的“数字员工”，以本地优先、主动执行等特性，契合用户自动化需求，催生云端沙箱隔离环境等轻量云服务需求。

国盛证券：OpenClaw爆发催生刚性算力需求 OpenClaw的爆发式渗透验证商业可行性，Agent渗透率和复杂度提升驱动Token消耗激增，催生刚性算力需求。主流厂商已现“缺卡”“限售”现象，算力供需错配加剧，从技术层面和经济层面驱动算力产业链的升级。随着国内市场Token消耗量爆发，国产算力有望凭借成本优势及生态完善，在基础设施层逐步占据主导。

国联民生：我国云计算产业或将迎来重大拐点，伴随智谱、MiniMax等国产大模型的突破，叠加我国电力等基础设施稳定、低成本的优势，我国Tokens出海+“龙虾”两大增长引擎全面开启，伴随涨价趋势，我国云计算产业或将迎来重大拐点，有望迎来收入与利润同时高增催化。

华西证券：大模型及应用、算力基础设施板块 OpenClaw作为当下用户关注度最高的项目之一，有望推动AI产业进入Agent时代，并带来以下影响：一是Agent有望成为应用最先落地的场景之一；二是Token消耗数加速攀升，有望拉动算力需求，维持算力链条通胀趋势；三是助力国产大模型需求提升，并加速其出海进程。

中信证券：海外OpenAI和Anthropic的最新消息继续推动云算力与Token需求超预期，大模型竞技带动推理与训练双线增长，CSP持续上修投资，但ROI和现金流仍存在变量，上游更具业绩增长确定性。国产大模型加速迭代，如GLM-5、KIMI K2.5、Seedance2.0等正逐步缩小与海外差距，部分模型在coding、视频生成等应用领域实现可用和涨价，体现算力极度紧张。

兴业证券：算力产业链持续景气国产模型出海，算力产业链持续景气。国产大模型火爆全球，智谱发布算力伙伴计划，国产大模型Token调用量快速增长，有望充分拉动对国产算力各环节需求。海外英伟达公布最新财年报告，2026年营收突破2000亿美元，数据中心业务同比增长75%，2027年一季度营收指引780亿美元，充分印证算力产业高景气。

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