轻舟已过万重山！国防军工行业复苏在即

中央军委日前签署命令，发布《军队装备保障条例》，自2024年12月1日起施行。

《条例》共8章92条，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，规范了新体制新编制下军队装备保障工作机制，明确了各级装备保障部门的职能界面，优化了装备保障“供、管、修”机制流程，强化了装备保障工作的刚性约束，着力推动军队装备保障工作创新发展。

我国装备建设正进入全面作战能力的新阶段，装备保障是维持武器战斗力的关键。是未来国防军工行业发展核心驱动力。

经过近几年的发展，军工行业基本面已经在持续改善。

首先就是我国国防支出平稳增长，2023年，我国国防支出预算为1.55万亿元，同比增长7.2%，为我国国防装备的需求增加提供稳定支撑。

其次，进入“十四五”阶段，行业进入国防装备更新换代关键期，同时也是衔接2035实现国防和军队现代化以及到本世纪中叶把人民军队全面建设成世界一流军队长期目标的关键时期。国防军费占财政预算和GDP的比例都有望持续提升。

此外，如今以信息技术为基础的军事高新技术群不断涌现，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化成为主流。促进技术进步和产业升级，产业链将完善。

最后，军民融合也能带来一定的增量需求空间。军民融合已上升为国家战略，政策支持力度不断加大，特别是在航天、航空、船舶等领域。有利于扩展企业下游需求空间、降低经营风险，助力企业业绩及市值提升。

接下来第十五届中国航展将于今年11月12—17日在广东省珠海市举行。除基本面景气度持续回升外，国防军工行情也有望迎来新催化。

在今天的行情演绎中，国防军工依旧保持强势上涨，近10家涨停。截至发稿，腾景科技20CM涨停；福光股份、海伦哲涨超15%；航天宏图、隆盛科技、旭光电子、紫光国微纷纷大幅跟涨。

光大证券指出，国防军工行业具备长期需求，政策引领发展方向。面对复杂的国际形势，中国必须建设同国际地位相称、同国家安全和发展利益相适应的国防和强大军队。

近年有关政策及文件多次强调“新域新质”、“智能化”、“实战化军事训练”、“边海空防建设”等内容，引领着行业的后续发展方向。

策略上，建设强大稳固的边海空防，防务装备、技术延伸主线迎来机遇。

核心整机厂方向，航空、航发作为国之重器，有望受益于结构升级及产业自主可控带来的国产化需求；船舶方面，受益于环保要求提升带来的船舶改装、更新换代需求，绿色船舶有望加速渗透。

技术延伸方向，看好军贸、商业航天、低空经济、特种集成电路等领域。商业航天、低空经济蓬勃发展，产业链上公司有望持续受益；特种集成电路在高端领域差距仍存，自主可控势在必行。

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