【东吴证券】碳酸锂价格企稳反弹，看好电动车板块酝酿反转

       观点重申：
国内4月销量环比基本持平、预计5-6月车企订单恢复。4月新能源乘用车批发销量60.7万辆，同环比+116%/-1.7%，符合预期，5-6月新车上市后订单将逐步恢复，2H为旺季，预计全年仍可实现30%增长至900万辆。

4月欧洲主流九国合计销量14.6万辆，同环比+16%/-41%，同比持续维持2位数增长，美国4月电动车注册11.4万辆，同比+37%，环比-2%。我们预计全球销量1300万辆+，维持30%+增长。
 碳酸锂现货价格反弹、5月排产逐步恢复。

5月15日百川电池级碳酸锂报价26万，较上日上涨1万元/吨，涨4%，上周上涨33%，低点以来上涨50%，动力及储能观望需求将恢复，并且中游材料库存极低，若需求恢复，将带来强烈补库需求。

产业链跟踪看，5月行业环比10-20%复苏，部分电池企业环比提升30-40%，6月排产有望进一步向上。
Q2-Q3部分环节单位盈利可见底、全年业绩下修已明显消化、市场处于预期底部。

Q1加工费下行+开工率低+存货减值损失影响，产业链盈利大幅下降，市场已经充分反映业绩下修。

同时，产业链开始加速产能出清，预计Q2-Q3盈利基本可见底，而龙头成本优势明显，长期格局清晰，龙头25年基本10x，明显低估。
投资机会：目前电动车为基本面、估值、预期最低点，看好5-6月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，具体方向电池制造环节、结构件盈利稳定环节、负极、电解液、隔膜、正极、锂况等！
风险提示：销量不及预期
来源：摘自东吴证券研报