光伏：硅料价格拐点已至，Q1淡季不淡清晰，强烈看多！

      事件：PVInfolink最新人民币报价，硅料价格跌2.4%至288元/kg，166/182/210mm硅片价格跌0.7%/2.3%/2.6%，182/210mm电池价格跌1.5%/1.5%，组件报价持平。
1、需求强势供给驱动跌价，一季度淡季不淡值得期待。产业链价格变动分化，硅料持续降价，硅片、电池价格跟随，但组件价格没有调整，主要原因为终端需求旺盛对组件价格形成支撑。

11月全球硅料产出预计10万吨左右（国内9+进口1），12月预计超10.5万吨，硅料持续放量。后续硅料供给释放将进一步带动产业链跌价，刺激终端需求，一季度行业需求淡季不淡明确。根据我们调研了解组件企业Q1排产基本环比持平，即为印证。

2、展望23年，需求增速约40%，中美中东等区域有望超预期。国内23年前要求并网的基地项目超40GW，综合招标看地面装机有望达60GW，23年保守预期装机120-130GW，乐观可看到140GW以上。

美国释放扣押组件批次通关释放积极信号，截止2022Q2末美国已签PPA规模为88GW ，23年增速大概率超50%，乐观看有望翻倍。中东非的光伏市场主要集中在电价竞标和大型集中式光伏电站采购，项目储备丰富，预计随着产业链价格的降低，中东非的电站装机有望迎来爆发。
3、基本面良好但板块走势背离，我们继续强调当前时点为板块布局良机。经过近期调整光伏板块绝大多数主流标的2023年业绩对应估值均处于历史20%-30%低分位，一体化组件不足20倍，辅材20-25倍，逆变器不足30倍，性价比突出。投资方面建议布局
1）主材：一体化电池组件企业；
2）辅材：逆变器、胶膜、玻璃等环节。
来源：长江证券研报