【热点跟踪】强化内循环，医疗服务持续火热

近来，医疗服务持续大热。今年7月，亚马逊宣布以近39亿美元的价格收购初级保健平台运营商One Medical，以进一步进军医疗保健领域。而这周二，亚马逊推出了亚马逊诊所(Amazon Clinic)，这是一个针对过敏、痤疮和哮喘等常见医疗状况的虚拟平台。该诊所将在美国32个州开展业务，这扩大了亚马逊对美国医疗保健领域的影响力。

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国内方面，11月14日，2022上海国际生物医药产业周开幕式在上海张江科学会堂举行，专家学者、企业高管等行业人士共聚一堂，结合各自在生物医药领域的实践，分享在生物医药产业创新驱动发展方面的思考。本届产业周为期五天，将举办近40场活动，旨在搭建生物医药领域的高标准国际交流平台，打造具有全球影响力的产业活动品牌。

阿斯利康全球执行副总裁、国际业务及中国总裁王磊说：医疗健康需求旺盛，医疗资源分布不平衡，医疗服务效率低，倒逼医疗健康产业数字化转型升级加快。

上海交通大学医疗机器人研究院创始院长杨广中表示，数字化发展将推动手术机器人更广泛应用。我们正处于第四代机器人和第五代机器人的交替当中，第四代机器人能够充分运用术前、术中影像，一系列诊疗技术在手术当中得到展现，包括AI技术和生物光子学技术的应用。

而疫情深刻影响着医药产业，医改方向逐步明晰，有望估值体系重塑。过去两年，疫情在医药行业的方方面面留下了诸多烙印。比如，医药制造业收入增速在经历2021年依靠抗疫品种打开全球市场带来的冲高后，2022年增速有所回落；医疗新基建由查漏补缺，到三级医院大扩建，再到全面建设；医保结存率从之前的逐渐吃紧，到近几年的持续余额攀升等，疫情以及这几年的医药政策变革已经重塑了目前的医药产业格局，也为后续的改革走向奠定了基础。我们认为，医改政策在受到疫情阶段性扰动后，后疫情时代中将逐步明晰，如集采、DRGS、医疗新基建等。新一轮改革方向的明确，有望重塑医药行业估值体系。

另一方面，生物制药上游供应链空间广阔，强化内循环下国产替代有望加速。生物医药的上游供应链作为研发及生产的“卖水人”，受益于中国科研经费，特别是在生物医药和新材料等领域投入的持续增长，市场持续扩容；此外，预计此次贴息贷款将进一步推动科研投入的增长。同时，上游供应链的稳定性、安全性问题在新冠疫情催化下进一步凸显，叠加集采和医保谈判等政策带来的潜在成本压力，国产企业有望迎来发展良机。