财富在线研判：全球供应链结构性扰动持续，有色金属新一轮超级周期窗口期或已临近

26日，贵金属概念延续强势。截至发稿，豫光金铅2连板，湖南黄金，盛达资源等涨停，多股走强。此外，稀有金属、工业金属、镍金属、钴金属等板块均大幅上扬。

财富在线分析，消息面上，现货黄金首次突破5000美元/盎司。盘中上期所沪银主力合约触及涨停，报28226元/千克。

另据上海有色网数据显示，钨精矿价格2025年从14.3万元/吨，一路狂飙到45.9万元/吨，仲钨酸铵也从21.05万元/吨涨到67.5万元/吨，均涨超200%。财富在线指出，进入2026年涨势延续，截至发稿，钨精矿价格在53万元/吨—54万元/吨波动。

根据中国钨业协会统计，国内钨矿山开工率不足35%，周产量减少200吨，现货库存降至15天以下，仅能维持短期消费，社会库存已跌至五年新低。

银河证券表示，美国加征关税、美联储降息及其他资源国矿产资源管制等政策下的供应链扰动，使有色金属价格与行业业绩增速持续提升，确立了有色金属行业进入新一轮上行周期。2026年上述逻辑有望继续推动有色金属商品价格上涨与提升有色金属企业的盈利能力。

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