【午后异动】大基建超前发力，水泥建材闻风而动

午后，水泥建材板块拉升，上峰水泥、华新水泥和海螺水泥等个股涨幅居前。

4月26日召开的中央财经委员会第十一次会议指出，党的十八大以来，我国在重大科技设施、水利工程、交通枢纽、信息基础设施、国家战略储备等方面取得了一批世界领先的成果，基础设施整体水平实现跨越式提升。同时，必须认识到，我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应，全面加强基础设施建设，对保障国家安全，畅通国内大循环、促进国内国际双循环，扩大内需，推动高质量发展，都具有重大意义。

中央层面牵头协调，解决基建面临的：1.要素审核(如用地指标、用能指标、环评等)；2.资金来源；3.区域间规划协调等问题，上述问题的解决将有效推动基建项目快速落地。

此外，会议提及“引导社会资本参与市政设施投资运营(PPP模式)”。社会资本的资金久期较短，并对项目回报率有较高要求；REITs作为权益性融资工具，将在很大程度上提升社会资本参与基建投资的热情。

此次会议验证高层加大基建投资的决心，将市场所认为的“基建作为短期托底经济的手段”上升至“保障国家安全。畅通国内大循环，促进国内国际双循环”的更高战略层面。

高层强调全面加强基础设施建设，基建适度超前发力态度再明确。从各省重点或重大项目建设计划和头部建筑企业订单增速来看，可落地的项目量充足，但疫情散发、雨水天气和部分地区资金到位情况不佳等因素一定程度影响了项目开工进度。随着疫情逐步好转，天气进入晴好时期，基建稳增长的落地见效将具备更好条件。

此外，房地产政策逐渐松绑，将拉动水泥建材行业的需求增长。年初至今已经有超60城出台地产宽松政策、3月以来已有100多个城市自主下调了房贷利率，预计后续还会有更多松绑政策出台。

具体到行业而言，水泥行业作为传统的耗能和排放大户，在国家大气环境治理和能耗管控愈加严格的当下，经营压力也日益加大。近年来，为了提高产业集中度、促进规模化和集约化经营，多项鼓励企业开展并购重组的文件相继出台，旨在培养具有国际竞争力的大型企业。同时，通过联合重组，过剩的水泥产能也得到了压减。

从行业数据来看，2022年1-3月份，全国累计水泥产量3.87亿吨，同比下降12.1%，其中2022年3月水泥产量1.87亿吨，同比下降5.6%，降幅环比收窄。生意社数据显示，经历了年初的价格波动，4月25日水泥华东混合价为510元/吨，与1月24日价格持平。

机构认为，4月水泥库容比总体仍呈上升趋势，预计产量同比将仍较明显下滑，展望5月中下旬，疫情对物流和施工影响若逐步削弱，赶工需求有望释放，带来水泥需求明显回升。水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸产业链仍具成长性，主要企业估值已具备很好的吸引力，随着稳增长预期逐步升温具备估值修复空间。