繁荣与恐慌的周期不断重复，学会利用市场错误！

成功的投资者都具有好奇心，他们试图弄明白股票背后的涨跌因素。

到底什么原因造就了市场的牛熊？格雷厄姆在《聪明的投资者》第8章给出了生动形象地说明：

假设你在某家非上市企业拥有少量（1000美元）股份，你的一位合伙人（名叫市场先生）的确是一位非常热心的人，每天他都根据自己的判断告诉你，你的股权价值多少，而且他还让你以这个价值为基础，把股份全部出售给他，或者从他那里购买更多的股份。

有时，他的估价似乎与你所了解到的企业发展状况和前景吻合；另一方面，在许多情况下，市场先生的热情或担心过度，这样他所估出的价值在你看来似乎有些愚蠢。

假如你是一个谨慎的投资者或一个理智的商人，你会根据市场先生每天提供的信息决定你在企业拥有的1000美元权益的价值吗？只有你同意他的看法，或者想和他进行交易时，你才会这么做。

当他给出的价格高得离谱时，你才会乐意卖给他；同样，当他给出的价格很低时，你才乐意从他手中购买。在其余的时间里，你最好根据企业整个业务经营和财务报告来思考所持股权的价值。

金融投资史上，繁荣与恐慌的周期不断重复。

“市场先生”这个可怜的家伙有着无法治愈的精神病症，在他感觉愉快的时候，只会看到企业的有利影响因素，在这种心情中，他会报出很高的买卖价格，因为他怕你抢夺他的利益，掠走他眼前的利益。

在他情绪低落的时候，他只会看到企业和世界的负面信息。在这种悲观心情中，他会报一个很低的价格，因为他害怕你会将股权甩给他。他的行为越是狂躁抑郁，越是对你有利。

聪明投资者与普通投资者的区别在于，前者在利用“市场先生”的错误，后者被“市场先生”牵着鼻子走。大部分投资者往往愿意在上涨很多后才买进，同样在股价已经跌得很惨后才会卖出。

资料源自：券商中国