高通胀时期哪些股票投资回报率最高？

投资者通常听说，当通货膨胀大幅上升时，最好将你的钱投入到追踪价格跳升的实物资产中，房地产往往被建议为最佳选择。但是，实物资产通常不能像证券那样容易或迅速地买到，特别是房产，而且购买此类资产往往需要不菲的交易成本。

第二好的选择通常是调整你的股票组合，增加在通货膨胀环境中表现良好行业的类股。那么，在通货膨胀大幅上升时，对一个股票组合来说，哪些行业的股票表现最佳呢？

总体而言，房地产投资信托基金或房地产行业的股票不是最佳选择。根据我和我的研究助理Zihan Chen和Yiming Xie的研究结果，材料和能源行业的股票大幅跑赢其他行业的股票。

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我们收集了过去50年里在纽约证券交易所或纳斯达克上市的所有股票的回报数据。然后我们研究了这些年期间消费者价格指数(CPI)的走势，发现在此期间出现过三个通货膨胀率在不到24个月内上升超过一倍的物价高峰期，分别是：1973年3月至1975年5月、1978年4月至1980年9月和2021年2月至2022年3月。

我们将数据组里的每家公司分别归入10个不同的行业，并研究了每个行业获得中位数回报率的股票在这三个通胀飙升期中的表现。

在这三个时期，中位数回报率房地产类股实现的折合成年率的回报为3.32%，远低于中位数回报率能源类股的18%和材料类股的16.81%。

而在排名垫底的类股中，医疗健康（包括制药）类股的表现最差，折合成年率的回报率为-8.44%，其次是必需消费品类股，回报率为-6.73%，非必需消费品类股为-5.71%，公用事业类股为-4%，科技类股为-3.64%。

医疗健康、科技和消费类股的负回报率是可以理解的，因为这些是对利率敏感的行业。但是必需消费品和公用事业类股的负回报率可能会出乎一些投资者的意料，因为这些行业通常被认为是困难时期的安全资产。

综上所述，对于那些想在通胀大幅上升时迅速调整投资组合的投资者来说，最好的做法是增持材料和能源类股。

文章来源：RMB交易与研究