3.27晨会纪要

       一、宏观

2024 年 1-2月份主要经济数据出炉，受去年同期低基数叠加经济边际回暖影响，整体表现较好。投资中制造业投资表现强劲，同比增长 9.4%，增速较 2023年全年加快了2.9个百分点。

消费中餐饮收入增长较快，同比增速达 12.5%，另外烟酒类也同比增长 13.7%。工业增加值中汽车制造业增速较快，1-2月份汽车制造业同比增长了 9.8%。

经济复苏出现积极信号，为市场健康发展提供良好的基础。

二、策略

全球“超级央行周”落下帷幕，美日英瑞等多个全球主要经济体央行均已公布最新的利率决议，随着全球经济增长减弱，全球主要央行年内或开启新一轮宽松政策周期，中国资产估值优势明显，具备很强的吸引力。

技术上，大盘近期在连续调整后开始出现企稳迹象，30日均线附近支撑力度较强，在完成技术回踩后市场有望继续延续反弹态势。

板块上4 月业绩密集披露期临近，年报业绩确定性较强的上游资源品（石化、煤炭等）、消费（汽车、家电等）和 TMT（通信）等方向机会较多。

三、热点研究

低空经济备受瞩目

2024 年以来，中央陆续颁布多个低空经济政策——3 月 5 日，国务院两会政府工作报告提及“打造低空经济等新增长引擎”；3 月 18 日，民航局召开通用航空工作领导小组会议，旨在贯彻落实党中央、国务院关于打造低空经济战略性新兴产业的重大决策部署要求，推进低空经济高质量发展。

同时，各地政府也持续积极出台政策，争取抢抓新兴产业窗口期，加速成为“低空第一城”，形成卡位优势，据集微网不完全统计，共计 16 个省级行政单位明确将低空经济列入政府工作报告。

低空经济作为新质生产力的代表方向，前期资金介入较深，在暂时调整后有望重新收到市场青睐。

四、行业研究

消费电子行业或迎复苏

智能手机和 PC 等消费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后，产业链库存去化接近尾声，出货量增速已经见底回升，出现边际改善迹象。

智能手机和 PC 均临近换机周期临界点，“被动换机”需求有望复苏。具备更强AI 能力的智能手机以及 AI PC 的推出，或将刺激“主动换机”需求。XR设备在硬件迭代和内容成熟的驱动下，有望打开消费级市场，迎来新的发展机遇。

因此，在多重因素的影响下，有望带动消费电子行业景气度持续回暖。行业在经历周期低估后有开启新一轮上市周期迹象，相关个股整体处于低位，潜力较大。