【热点跟踪】大火不停，燃气红红一片

今日，燃气板块大幅领涨两市。据央视新闻援引塔斯社9月27日报道，俄罗斯天然气工业股份公司(俄气公司)2022年上半年根据国际财务报告准则统计的净利润达到25140亿卢布。这一数字是去年同期的2.6倍，并且超过了俄气公司前两年利润的总和。

塔斯社援引报道称，利润迅速增长的主要原因是今年上半年俄气公司出口的天然气平均价格大幅上涨。出口到独联体以外地区的天然气平均价格约为2021年同期的3.5倍。

俄乌冲突爆发以来，欧盟追随美国对俄罗斯的制裁，决定逐步削减进口俄罗斯能源。然而，欧盟长期高度依赖俄罗斯能源供应，受制裁产生反噬作用的影响，欧洲深陷能源危机。当地时间15日，俄罗斯天然气工业股份公司一名高管表示，欧洲除了俄罗斯的管道天然气外，没有其他合适的替代方案。

另据央视新闻，当地时间9月27日，负责建造与运营“北溪”天然气管道的北溪AG公司(Nord Stream AG)发表声明称，北溪天然气管道3条支线同时遭到破坏尚属首次，何时恢复供气无法预测。

26日，俄媒报道，“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道发生事故。据俄能源安全专家初步估计，这两条管道遭到了破坏，维修这两条管道需要数月时间。

此外，德国经济部9月27日早上表示，“北溪-1”天然气管道出现压力下降的情况。德国方面表示，目前正在进行调查，仍不清楚压力下降的原因。但相关部门表示，不会对供应安全和环境造成影响，目前尚不清楚管道压力下降的具体原因。

“北溪-1”天然气管道于2011年建成，东起俄罗斯维堡，经由波罗的海海底通往德国。“北溪-1”是俄罗斯对欧洲主要输气管道。9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司(俄气)表示，由于多处设备故障，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。

此次故障，或将更加重欧洲天然气价格上涨的局势。而9月27日，荷兰批发2023年第一季度天然气价格上涨6.5%，为208.75欧元/兆瓦时。2022-2023年供暖季欧洲面临天然气短缺风险，预计需求受压制，库存大幅降低。

北溪一号断气后，22H2 俄气退出幅度增大至138.6Bcm/年，而22H2 美国新增气源上限为20.4Bcm，LNG 供给量的增长将不足以覆盖俄气退出量。我们测算了俄气退出背景下2022-2023年供暖季欧洲天然气的供需库存情况并编制供需平衡表，测算结果表明，即便欧洲天然气需求降低15%协议得到强制执行，欧洲天然气供暖季期末库存率中枢也将达22%，低于历史最低值，2022-2023年供暖季欧洲天然气供需紧张已成定局。若需求降低协议未被强制执行，则欧洲可能陷入库存耗尽危机，必须至少以额外的10.9BcmLNG 现货补充，天然气供给出现短缺。