高股息优势明显，国企仍是市场核心

摘要：高股息资产长期受到资本市场分红改革的政策支持或仍是中期的配置主线。

2024年下半年，欧美等重要经济体的选举活动已经开启，全球资产可能波动增大，但市场可能定价并不充分安全资产仍将占优。

我国高股息资产长期受到资本市场分红改革的政策支持，在结构性力量的影响下表现稳健，盈利能力稳定、具备分红能力和分红意愿的高股息板块或仍是中期的配置主线。

在国内稳增长背景下，当前中国股市无论和自身历史还是横向对比均处于偏低水平，低估值优势使得国内股市具备较好的安全边际和弹性。

沪深 300 非金融前向市盈率在 14 倍左右，低于历史均值水平。如果政策进一步出台经济支持措施，带动增长周期边际上行，或能驱动风险溢价周期性回落。中国股市中期机会大于风险。

政策维度上，重要会议即将召开，政策有望继续发力。近期市场对与推动高水平对外开放、支持国民企发展、财税体制改革、电力体制改革、资本市场制度完善等方面关注度较高，相关领域有望受益于改革预期提振。

中信证券研报指出，市值管理推动央国企关注市值，或和市场“高股息”策略形成共振。具体方向包括提高分红和大股东增持、科技类央企并购重组、港股高股息策略等。

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