3.20晨会纪要

        一、宏观

日本央行近年来首次加息，结束负利率

昨天日本央行宣布了一项重要声明，其中提到短期利率将从原先的-0.1%微调至0%-0.1%的区间。

这一举措标志着自2016年以来一直实施的负利率政策在日本画上了句号，同时也宣告了全球最后一个负利率制度的终结。这一转变的背后，是今年初步显现的强劲工资增长迹象。

值得关注的是，自今年3月7日日本股市调整以来，外资被动型资金对日本股市的净流入出现了环比下降，具体数值为6.4亿美元。

在这种背景下，部分对冲基金可能因对冲日本股市短期回调风险的考量，转而寻求在中国市场进行对冲操作，这一现象在一定程度上导致了中日股市表现和资金流向呈现出一种“跷跷板”效应。

二、策略

昨日市场虽然有所波动，但整体趋势相对平稳，市场依旧处于上行趋势下，昨日盘中上午指数曾短暂翻红攻击年线位后失败，午后市场震荡下挫，截止到收盘三大指数均收绿。

盘面上，猪肉股迎来反弹，智能驾驶概念股盘中拉升，CPO概念股逆势活跃，沪深两市昨天成交额10779亿，较上个交易日缩量600亿。

成交量依旧处于万亿上方，交投情绪持续活跃下，预期接下来市场在当前积极的交易氛围和热点板块的轮动中，本轮反弹行情可能不会立即结束，短线或在震荡反复中小幅回调，后续仍可继续关注市场动态，把握热点板块的震荡轮动机会。

三、热点研究

AI医疗：GTC大会有90场活动与医疗保健/生命科学相关

在AI行业的广阔天地中，即将召开的GTC大会将成为英伟达与各领域企业交流的重要平台。届时，各方将围绕行业垂直解决方案进行深入探讨，其中医疗领域尤为引人关注。

虽然英伟达在医疗保健领域的业务并非其最为突出的亮点，但这并不妨碍其对这一领域的重视与投入。英伟达医疗保健部门的副总裁Kimberly Powell在近期的一次采访中明确指出，公司致力于为更多的生物技术公司提供芯片、云基础设施以及其他相关工具，以推动医疗科技的进步与发展。

四、行业研究

光伏：行业量价向上明确

根据SMM的数据，预计3月份国内光伏组件的排产量将达到约54GW，相较于2月份的产量，环比提升了高达80%。这一显著增长主要得益于前期积累的历史订单以及春节后国内外市场的开工对需求的强劲复苏。

展望第二季度，目前组件企业在手订单情况表现良好，一线和二线企业的订单量多集中在80%左右，部分特别注重市场份额的企业甚至接近满订单状态，这将对第二季度的组件排产提供有力支撑。

从全年角度看，国内光伏装机增长的基础稳固。国家层面已明确以更大力度推动新能源发展，能源消费总量的超预期增长进一步推动了风光装机容量的大幅提升。

此外，国家还积极推动大型光伏基地项目按期建成投产，同时配电网的升级也增加了分布式光伏的接入空间。

在价格方面，产业链各环节相继出现涨价趋势，组件企业正在考虑涨价2-4分钱，电池涨价1分钱，而粒子涨价的影响也开始向胶膜传导。