【德讯研究中心晨会纪要】稳增长贯穿跨月，多线轮动是主流

       周建魁｜A1050619120001

继11月11日以来，A股对北上资金的吸引力明显增大。北上资金本周加仓步伐不断，已连续6个交易日净流入，本周合计净流入322.83亿元，为下半年以来最高单周净流入。

其中，综合、房地产、有色金属、传媒、商贸零售行业加仓较多，基础化工、汽车、国防军工、石油石化持股量环比降幅均超过1%。

10月经济受疫情影响运行偏弱，高频数据显示11月上旬经济也延续这一趋势。随着防控更加精准，市场对经济运行的预期也有所改善。预计12月重磅会议将持续在稳增长方面发力。

A股市场有望延续反弹行情，但同时也需注意当前经济基本面还较为薄弱，上涨节奏不会一蹴而就，震仓给出更多机会。

随着防控政策的优化，建议关注：1）受益外资重新流入的互联网、医药、新能源汽车板块；

2）受益政策利好及销售转暖预期的银行、地产板块；

3）工业生产将迎来回暖，工业设备的需求也就会迎来修复，后续高端装备需求持续回暖有较高的确定性。尤其优选疫后业绩消化当下估值能力强、兼具明确长期逻辑的头部公司。

蔡满强：A1050621040002

本周市场遇阻之后进行调整，在面临阻力时市场的第一选择是调整而不是冲过，需淡化指数！

板块方面，信创本周再创回升以来新高，医疗医药表现也较顽强，市场仍然在主流的方向中轮番进攻，因此把握主流还是较优选择。

后市操作上淡化指数借调整低吸是较好的方式，目前市场的主流，每一次调整都给出了较好的价格，强势方向在不断向上的回升过程中，会有阶段性分化，但市场资金依然主要在这些方面流动。

总体而言，指数方面遇阻调整，给出强势方向较好的吸纳机会。

梅雪｜A1050621090002

本周市场开启震荡调整模式，沪指最终实现周线三连阳，而创业板指延续调整走势。

究其原因，一方面指数经过大幅反弹后进入强压力区，获利盘兑现对指数造成一定扰动；另一方面，市场成交额有所萎缩，资金对于市场消息较为敏感，板块波动加剧环境下指数难有趋势性机会。

不过我们可以看到近期影响市场的核心事件逐步明朗，中央颁布优化防控二十条、海外通胀数据超预期回落、金融16条支持地产等利好的公布对指数形成支撑。

同时央行发布三季度货币执行报告提到下一步将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，未来流动性仍有望维持相对宽松状态。

叠加当前A股估值仍处于底部区域，整体指数有望维持上有压力、下有支撑的结构性行情为主。

操作上，在当前阶段建议投资者可轻指数、重个股，借助波动高抛低吸为主。

朱小飞｜A1050621070003

虽然短期包括疫情数据走高，经济数据低迷、无风险收益率上行等因素，带来了市场的担忧。

不过中长期的一些因素在进一步向好，而疫情防控的不断优化和更为精准以及房地产政策的进一步宽松，则有利于遏制经济下行风险推动信心逐渐恢复。

由此，市场在中长期存在契机，即便短期市场估值已有所抬升，但整体依然在底部区域，从中长期看仍是配置机会。

行业配置方面，结合三季报和偏股型基金的持仓变动，可关注其中三季报业绩呈现边际改善，且偏股型基金在三季度有所增持的板块。

行业层面可关注机械设备、国防军工、社会服务、农林牧渔、食品饮料、通信、交通运输等，主题性机会方面可关注军工、旅游餐饮、航运等板块。

本文观点由朱小飞（执业资格证号：A1050621070003）编辑整理。文章内容仅供参考，不构成投资建议！