【板块异动】TOPCon电池牵头，红红火火

今日盘面，随着大盘的回暖，TOPCon电池板块领先上涨，钧达股份、横店东磁涨停，晶科能源、海目星、捷佳伟创等均大幅上扬。

电池片的技术进步是光伏各环节众多技术迭代中影响最大的方向，继PERC电池实现普及并逐渐接近其理论极限后，TOPCon、HJT、HPBC为代表的新型电池技术受到更多关注。基于目前的效率、成本测算，TOPCon相较PERC已有一定经济性，年初以来继晶科等企业外，越来越多的企业开始大规模投产TOPCon；未来随着激光SE、金属化优化，其降本增效仍有比较可观的空间，预计TOPCon有望在相当长的时期内维持竞争力。目前TOPCon已经开始量产，正在新技术推广的红利期，如果下半年先行者的盈利优势得到进一步确认，行业态势可能会更清晰。

在9月7日举行的2022年半年度业绩说明会上，天合光能董事长、总经理高纪凡在接受《科创板日报》记者提问时表示，随着今年下半年及明年硅料新产能的释放，供需紧张在今年下半年到明年上半年预计能够得到缓解。财报显示，天合光能今年上半年实现营业收入为357.31亿元，同比增长76.99%；归母净利润为12.69亿元，同比增长79.85%。这主要由于其光伏组件、系统产品销售业务营收同比大幅增长。

天合光能财务负责人吴森表示，2022年上半年，该公司毛利率为13.6%，同比实现增长。目前公司海外市场主要包括欧洲、南北美洲、亚太等地区市场，未来将继续在全球范围内拓展市场。

对于电池技术路线的选择，当前，天合国家重点实验室在电池技术路线上进行了多种技术路线储备，包括：TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿晶体硅叠层电池等。目前公司认为，TOPCon已达到了高效低成本大规模量产阶段，是本期优选的技术路线，因此率先推进了该技术的量产化。

目前，N型技术路线正将光伏企业划分为两大阵营，随着通威股份确认将建设8.5GW TOPCon电池产线，其技术路线首次公开，TOPCon阵营新增重磅参与者；另一边，华晟新能源、爱康科技近期都推出了HJT组件新品，迈为股份董事长周剑频频成为HJT阵营企业的座上宾。

目前，一线光伏厂商基本都选择了TOPCon路线，其中，晶科能源一期16GW的TOPCon产能已满产，合肥二期8GW、尖山二期11GW也已在建设中。TOPCon产能第二的是中来股份，其泰州与山西基地拥有7.6GW产能，年底还规划有4GW产能。

其他头部企业方面，晶澳科技目前在建的N型电池产能为1.3GW，规划的5GW电池年底投产，并规划到2023年末N型电池产能达到27GW，该公司同样采用TOPCon路线；今年4月，天合光能宿迁8GW TOPCon电池项目正式启动，预计下半年逐步投产。

一般而言，TOPCon电池生产工序与现有主流的PERC电池有多项重叠之处，头部厂商积累了较大规模的PERC产能，为避免在技术路线切换过程中造成庞大的PERC产能沉没，TOPCon成为转型的优先路线；而且由于工序相似，TOPCon产线各方面成熟度也更高。

TOPCon成本优于PERC，更高效率转换为高功率会逐步体现。未来随着系统端BOS成本的摊销、电池性能改善带来的单瓦发电量提升、系统端单瓦获利的提升，有望带来更多的溢价。