军工行业需求反转在即，有望迎来向上拐点！

随着国防和军队现代化建设的不断推进，军工行业有望迎来新的发展机遇。11月14日，上证指数震荡调整，国防军工板块盘中活跃。截至发稿，东方精工、和而泰、武汉凡谷涨停，远东传动、能科科技涨超5%，相关个股纷纷跟涨。

从基本面来看，军工板块业绩继续承压，根据银河证券统计，2024年前三季度军工行业营收3874.66亿元，同比减少6.45%；归母净利216.96亿元，同比减少33.52%。2024Q3业绩下降幅度与2024H1相当，反映出交付、订单、回款等方面在24Q3未发生实质性变化。2022年11月以来，中上游企业“十四五”提前超额放量、业绩达峰、增速下行，叠加2023年行业变动影响，板块走势持续下行。当前阶段，行业景气度最弱的阶段已然过去，需求拐点日益临近。

2025年作为“十四五”收官之年，军工行业需求或将迎来结构性反转并有望延续至2026年。2025年，80%以上的装备方向将延续稳中有增，部分前期进度延后较多的方向将迎来系统性恢复。在百年强军目标指引下，四季度国防军工板块有望迎来向上拐点。

摩根士丹利基金发文称，经过近些年深度调整，国防军工行业或许正在迎来转机。从业绩基本面来看，军工板块盈利能力已回调接近2019年上一轮周期起点。在新订单下达、提质增效等催化下，板块盈利水平有望筑底回升。

光大证券指出，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。

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