光模块：AI算力中最耀眼明珠

      事件：22年11-12月【天风通信】独家针对底部光模块进行发声看多。

4月3日多家光模块&光芯片概念股再次集体大涨，我们重申为什么光模块是AI算力中A股最耀眼的明珠：
1、chatgpt横空出世，引发全球ai军备竞赛，北美巨头领先，微软/英伟达率先大规模投入算力，预计后续谷歌/亚马逊/meta等相继跟上，所以北美算力投入最大最早。
2、北美算力投入，gpu用英伟达，交换机用思科/arista/juniper等，北美算力需求真正能直接用到中国企业的领域只有光模块（其他pcb等都是间接采购），且亚马逊/谷歌/meta/微软/英伟达等的第一大供应商都是中国企业，所以光模块才是AI算力中A股最耀眼的明珠！
3、我们一直强调，砍单砍的是200G/400G，算力加单加的是800G，所以800G才是核心，最近英伟达加单800G，印证我们观点！
光模块/光芯片接下来怎么看：
1、基本面：今年业绩一般，上半年板块业绩下滑，下半年逐步开始恢复，24-25年进入高景气周期，海外需求先动，国内需求跟上。
2、估值端：我们跟踪光模块板块十几年，历史估值波动区间30-50倍，去年击穿历史下限到15倍，我们认为能够回归历史，甚至击穿历史。
3、光模块板块进入行情扩散阶段，龙头持续新高，板块相关底部标的有望补涨。

来源：摘自天风通信研报