财富在线：这9只！3大赛道掘金化工：周期品、精细化工、新材料

化工迎来了供给约束+成本支撑+产业升级三重共振的周期反转，有资源、成本、技术优势的龙头，或将迎来业绩和估值双修复。

一、先说说为啥2026化工能成”顺周期王者”？

过去4年，化工被产能过剩、低价内卷、利润微薄压得喘不过气，股价长期躺底。但2025年三季度起，拐点信号明确，2026年正式步入上行周期，核心逻辑超扎实：

1.供给端：反内卷+碳中和，格局彻底收紧

国内政策发力：4月1日起取消249种低附加值化工品出口退税，淘汰低价恶性竞争产能；严控”两高”项目，江浙提高准入门槛，已淘汰落后产能850万吨。有机硅头部企业减产30%，价格从1.1万/吨涨到1.43万/吨，盈利快速修复。
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海外产能退出：2022-2025年欧洲关停3700万吨产能（占总产能9%），2026年2月埃克森美孚永久关闭英国83万吨/年乙烯装置。中东战事扰动，33%化肥运输经霍尔木兹海峡，海外尿素、磷肥供应受阻，给国内优质产能腾出口空间。
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老旧装置改造：七部门印发方案，2029年前完成老旧装置更新改造，淘汰工艺落后、效率低的产能，进一步优化供给格局。

2.成本端：地缘推高油价，龙头筑造护城河

化工核心原料是原油、煤炭、天然气，2026年地缘冲突发酵，布伦特原油从2月底73.21美元/桶，飙升至3月中旬101.75美元/桶，成本中枢大幅抬升。

中小产能成本承压、盈利压缩甚至停产；有低价煤/气/磷矿的龙头，成本优势凸显，能顺利传导成本、抢占市场份额，盈利弹性拉满。煤化工在高油价下，替代经济性凸显，成最大受益者之一。

3.需求端：传统复苏+新兴爆发，双引擎发力

传统需求回暖：地产竣工链复苏，纯碱、涂料、PVC需求增8%-12%；北半球春耕启动，农化产品需求刚性，美国尿素单周涨近30%。汽车、家电产销回暖，拉动塑料、橡胶、氨纶需求。

新兴需求爆发：AI服务器出货增30%，带动高端PCB、电子化学品需求增35%；光伏新增装机超300GW，EVA、POE胶膜需求增40%。锂电、储能、低空经济拉动六氟磷酸锂、PVDF、电子特气需求；欧盟生物航煤、国际海事绿色甲醇规划，打开绿色化工新增长极。

二、3大重点赛道

聚焦供给受限+需求高增+估值合理赛道，效率最高：

1.周期品（高弹性、涨价主线、行情先锋）

3.化工新材料（产业升级、高成长、长期主线）

以下是化工3大赛道相关企业梳理：

三、券商共识：看好2026化工行情

开源证券认为，在需求方面，在金三银四传统需求旺季下，化工品需求仍然较好，以致于多数化工品的生产企业库存或者社会库存，自2026年3月以来开始呈现下降趋势。

中银证券展望2026年，本轮化工行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。

中信建投表示，2026年化工的核心发展第一个主线是油价中枢上行，基于原油告别供需边际定价范式进入OPEC主导的资源民族主义定价范式，导致油价中枢上行的判断，看好油气股、煤化工和天然气化工。

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