跨境支付提速，数字人民币国际化再进一步（附个股梳理）

作为央行发行的数字形式法定货币，数字人民币正从“试点探索”迈向“规模化落地”的关键阶段。其定位于现金类支付凭证（M0），采取“中心化管理+双层运营”模式，历经多年顶层设计与试点推广，已完成从“点状突破”到“网络覆盖”的跨越式发展。

目前，数字人民币已在17省开展试点，北京运营管理中心、数字人民币国际运营中心相继落地，跨境支付、区块链服务等三大平台正式推出，一个覆盖零售、对公、跨境全场景的数字人民币生态系统正在加速形成。

驱动这一进程的核心逻辑，在于“政策推动”与“生态适配”的双重共振：国家层面将数字人民币作为数字经济基础设施与人民币国际化的重要抓手，政策支持持续加码；而我国成熟的数字支付生态、第三方支付机构的积极参与，或为数字人民币场景落地提供了天然土壤，进而推动跨境支付的快速发展。民生证券测算显示，到2030年，数字人民币交易额有望达到52.8-223.6万亿元，中性场景下规模超100万亿元。

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一、定位升级：从支付工具到数字经济基础设施，全场景覆盖成型

数字人民币的核心突破，在于其定位从单一支付工具升级为数字经济基础设施，实现了零售、对公、跨境场景的全覆盖，为其规模化发展奠定了基础。这种定位升级并非简单的功能拓展，而是基于数字经济发展需求的战略重构，使其成为连接实体经济与数字金融的核心纽带。

中国人民银行支付结算司统计数据在零售场景，数字人民币已实现广泛渗透：截至2025年三季度，数字人民币APP累计注册用户超8亿，接入商户数量突破2000万户，覆盖餐饮、出行、购物、缴费等日常生活全场景。

与传统移动支付相比，数字人民币具备零手续费、离线支付、匿名支付等优势，尤其在小额高频支付场景中，用户体验与支付效率显著提升。例如，在公交地铁、便利店、菜市场等场景，数字人民币支付占比已逐步提升，部分试点城市的小额支付渗透率比较高。

对公场景的拓展则打开了数字人民币的增长空间：通过与企业财务系统、供应链管理平台对接，数字人民币在工资发放、税费缴纳、供应链结算等领域的应用逐步落地。截至2025年三季度，全国已有超50万家企业开通数字人民币对公账户，累计交易规模超3万亿元，主要集中在制造业、零售业、物流行业。数字人民币的可编程性与可追溯性，能够有效解决企业支付结算中的对账难、效率低、成本高等问题，提升供应链金融的透明度与安全性。

跨境场景的突破更是数字人民币的战略亮点：央行数字货币研究所官方披露数字人民币国际运营中心启用后，推出跨境数字支付、区块链服务、数字资产三大平台，有效解决了传统跨境支付效率慢、成本高、安全性受限等痛点。目前，数字人民币已通过多边央行数字货币桥项目，与多个国家的央行数字货币实现跨境支付互通，覆盖贸易结算、跨境投资等场景。国家外汇管理局跨境支付统计数据显示2025年三季度，数字人民币跨境交易规模达1200亿元，同比增长350%，虽然规模仍小，但增长势头迅猛，为人民币国际化注入新动力。

二、双轮驱动：政策强力护航+生态天然适配，加速规模化落地

数字人民币的加速发展，并非单一因素作用的结果，而是“政策推动”与“生态适配”双轮驱动的必然产物。政策层面提供战略指引与制度保障，生态层面提供场景支撑与技术赋能，两者形成共振效应，推动数字人民币从试点走向规模化应用。

1、政策推动：战略定位明确，试点范围与支持力度持续加码

政策支持是数字人民币发展的核心驱动力，从顶层设计到地方落实，形成了全方位的政策支持体系。在国家战略层面，“十五五”规划建议明确提出“稳步推进数字人民币研发应用，打造数字经济基础设施”，将数字人民币纳入国家核心发展战略。这一定位明确了数字人民币在数字经济中的核心地位，或为其长期发展提供了坚实的政策基础。

在试点推广层面，政策支持力度持续加大：中国人民银行试点扩容公告数据显示数字人民币试点已从最初的4个城市扩展至17省，覆盖长三角、珠三角、京津冀等经济发达区域，以及中西部重点城市。北京运营管理中心的落地，进一步强化了政策执行力度，其核心职能包括建设央行端数币系统、协调共建数币生态、推进业务创新等，将带来场景、功能、生态层面的产业带动效应。此外，多地政府出台配套政策，通过财政补贴、场景改造支持等方式，鼓励企业与商户接入数字人民币支付体系，加速场景落地。

在跨境支付领域，政策支持聚焦人民币国际化：针对传统跨境支付中人民币结算比例低的问题，国家外汇管理局、央行等部门联合推出政策，支持数字人民币在跨境贸易、跨境投资等场景的应用，简化跨境数字人民币交易流程，降低交易成本。政策层面的持续加码，或为数字人民币的跨境应用扫清了制度障碍，加速其融入全球支付体系。

2、生态适配：数字支付基础扎实，第三方支付机构积极参与

我国成熟的数字支付生态，为数字人民币的快速落地提供了天然土壤，而第三方支付机构的积极参与，则进一步加速了生态融合与场景渗透。中国支付清算协会《2024年支付业务统计报告》显示，截至2024年末，我国数字支付交易规模达2867万亿元，移动支付渗透率超过85%，居全球首位。庞大的用户基数、完善的支付网络、成熟的商户资源，为数字人民币的推广提供了坚实基础，用户与商户的接受门槛显著降低。

第三方支付机构的参与是生态适配的核心亮点：数字人民币零手续费的特点，能够大幅减少第三方支付机构的通道成本，提升其盈利能力，因此机构具备强烈的推广动力。目前，国内主要第三方支付机构均已接入数字人民币支付体系，通过在自身APP中增加数字人民币支付选项、与商户合作开展推广活动等方式，加速场景落地。例如，中国支付清算协会行业调研数据数据显示，部分支付机构推出“数字人民币立减”“消费返现”等活动，推动用户使用数字人民币支付，部分合作商户的数字人民币交易占比已超过10%。

数字人民币APP的持续完善也提升了生态适配性：目前，数字人民币APP已支持多种充值方式、商户扫码支付、转账汇款、红包发放等功能，用户体验不断优化；同时，APP与银行APP、第三方支付APP的互联互通持续加深，用户无需单独下载即可使用数字人民币支付，进一步降低了使用门槛。多边央行数字货币桥合作的加深，也推动了数字人民币生态的国际化，为跨境场景的规模化应用奠定了基础。

三、空间测算：2030年交易额剑指223万亿元，跨境支付成核心增量

1、国内日常消费支付：渗透率提升打开增长空间

国内日常消费支付是数字人民币的基础场景，其市场空间主要取决于数字支付规模的增长与数字人民币渗透率的提升。民生证券测算数据显示，2030年我国数字支付规模预计将达到408万亿元，较2024年增长42.3%，年均复合增长率约6%。随着数字经济的持续发展，线上消费、线下小额支付等场景的数字支付需求仍将保持稳定增长，为数字人民币提供广阔的市场基础。

在渗透率方面，考虑到数字人民币的政策支持、生态适配与用户接受度提升，渗透率有望逐步提高。民生证券设置了三种场景测算：谨慎场景下，2030年数字人民币渗透率为3%，对应交易额12.2万亿元；中性场景下，渗透率为10%，对应交易额61.2万亿元；乐观场景下，渗透率为15%，对应交易额91.8万亿元。

2、跨境支付：人民币国际化催生核心增量

跨境支付是数字人民币最具增长潜力的场景，其市场空间取决于全球跨境支付规模、人民币结算份额与数字人民币渗透率三大因素。根据SWIFT与国际清算银行数据，2024年全球跨境支付规模约为210万亿美元，预计2030年将增长至290万亿美元，年均复合增长率约5.5%。随着全球贸易与投资的持续发展，跨境支付规模仍或将保持稳定增长，为数字人民币提供广阔的市场空间。

人民币结算份额的提升是跨境支付增长的核心驱动：SWIFT月度报告显示目前，人民币在全球跨境支付中的结算比例约为3.5%，远低于美元、欧元的占比。随着数字人民币跨境支付的推广，其能够解决传统跨境支付的效率低、成本高、安全性不足等问题，有望推动人民币结算份额提升。民生证券预测，2030年人民币在全球跨境支付中的份额有望达到10%-20%，数字人民币在人民币跨境支付中的渗透率有望达到20%-40%。

民生证券测算，2030年数字人民币跨境支付交易额有望达到40.6-162.4万亿元，中性场景下约为86.8万亿元。结合国内日常消费支付场景，2030年数字人民币总交易额有望达到52.8-223.6万亿元，中性条件下所需数字人民币数量约为3.8万亿元，市场空间极为广阔。跨境支付将成为数字人民币的核心增量场景，其增长速度有望显著高于国内日常消费支付。

总的来看，政策推动与生态适配的双重共振，正推动数字人民币从试点走向规模化，一个万亿级的赛道正在加速成型。从定位来看，数字人民币已成为数字经济基础设施，覆盖零售、对公、跨境全场景；从动力来看，政策支持持续加码与生态适配性提升形成共振，加速其落地进程；从空间来看，2030年交易额有望达到52.8-223.6万亿元，跨境支付成为核心增量；从产业发展来看，支付硬件、软件系统、场景应用、跨境服务等多链条有望受益。

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