利好催化不断，创新药行业或迎爆发式增长！

4月3日，受相关利好催化，创新药板块逆势走强。截至发稿，亚太药业、哈三联、润都股份强势涨停，赛升药业涨超10%，东北制药、星昊医药涨超5%，相关个股纷纷跟涨，表现十分抢眼！

一、政策红利持续释放：多层次支付体系加速构建

政策端的突破是此轮行情的重要催化剂。2025年政府工作报告首次将“制定创新药目录”纳入国家任务，计划年内推出首版医保丙类目录，旨在覆盖创新程度高、临床价值显著但超出基本医保定位的高值药品，通过“医保+商保”分层支付模式解决支付难题。

丙类目录的落地将显著缩短创新药研发成本回收周期，例如CAR-T疗法等高值药有望通过商保覆盖，缓解医保压力并提升药企回报率。

湘财证券指出，2025年是创新药政策落地的转折年，除了丙类目录，药品价格形成机制的完善、审评审批加速及DRG除外支付等政策将全链条支持创新药发展。

二、技术突破与资本涌入：研发实力全球领先

中国创新药的技术突破已逐步从“跟跑”迈向“领跑”。2024年数据显示，中国企业在全球临床试验中的占比达50%，活跃创新药研发项目数量全球第一，并在AI赋能药物研发、基因治疗等领域取得突破。

1、融资回暖：2025年2月，医疗健康一级市场融资事件达80起，总金额43.8亿元，创新药及器械占比超60%。

2、国际化进展：2024年中国创新药License-out交易总额达519亿美元，恒瑞、百济神州等企业与跨国药企合作频繁，全球在研First-in-Class新药中24%来自中国企业。

三、资本市场逻辑：从“内卷”到全球化红利

1、兴业证券认为，差异化创新药在国内市场具备多重优势，包括审评审批加速、医保定价支持及多元支付体系完善。与此同时，出海战略成为关键增长点。

2、天风证券指出，中国创新药企通过海外授权及自主全球化布局，有望共享全球1.6万亿美元药品市场。

3、中航证券强调，中国创新药临床试验数量和质量稳居全球前列，企业正从“进口替代”转向“全球竞争”。

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