OpenAI预计营收暴增3倍！中国AI应用能否复制神话？

AI 浪潮正以破竹之势重塑全球科技与经济格局，作为行业领军者，OpenAI 的一举一动都备受瞩目。据 OpenAI 透露，2025 年其营收预计将达到 127 亿美元，而 2024 年营收为 37 亿美元，短短一年，营收预计近乎翻了3 倍多。

这一飞跃不仅展现了 AI 应用的强大商业潜力，更预示着 AI 应用板块将迎来新的投资热潮，为中国 AI 应用的发展以及 A 股市场的相关板块带来无限遐想。

一、OpenAI 2024的营收密码与剖析 2025 的增长引擎

1、2024 年营收构成剖析

调研机构 FutureSearch 的报告为我们揭示了 OpenAI 在 2024 年的营收构成。全年约 34 亿美元的经常性收入中，ChatGPT 付费订阅业务贡献突出，占据了 84% 的份额。

其中，ChatGPT Plus 订阅贡献最大，占总收入的 55%，约 19 亿美元，全球共有 770 万用户，每月支付 20 美元的订阅费，为 OpenAI 提供了稳定的现金流。

面向大型企业客户的 ChatGPT Enterprise 贡献了 21% 的收入，约 7.44 亿美元；ChatGPT Team 面向中小企业和团队用户，贡献了 8% 的收入，约 2.9 亿美元。

相比之下，面向开发者端的 API 接口服务收入占比仅为 15%，约 5.1 亿美元。这表明，对于 OpenAI 来说，面向消费者和企业客户的 APP 业务，是其主要的收入来源。

2、2025 年营收增长驱动因素猜想

OpenAI 之所以能在 2025 年实现营收的大幅增长，一方面得益于其持续的技术创新，如 GPT-4.5 的推出，进一步提升了产品性能和用户体验，吸引更多用户付费订阅。

另一方面，OpenAI 不断拓展业务领域和客户群体，与更多企业展开合作，推动 API 接口服务的收入增长。此外，大规模的融资也为其业务扩张和市场推广提供了充足的资金支持。

二、对标中国AI应用：DeepSeek、豆包、腾讯元宝等能否复制高增长？

OpenAI 2025年营收预计增长243%（37亿→127亿），中国AI应用市场同样具备高增长潜力。

1、DeepSeek：商业闭环下的高增长潜力

DeepSeek 已经打通商业闭环，展现出强大的盈利能力。根据公开信息计算，其理论上一天的总收入为 562027 美元，成本利润率高达 545%。目前，DeepSeek 主要通过 API 调用收费，为企业提供定制化解决方案，部分头部客户年费超千万。

随着其在市场上的影响力不断扩大，用户数量持续增长，以及服务收费模式的进一步优化，2025 年有望实现营收的大幅增长。

2、豆包：流量优势下的商业变现潜力

豆包 APP 在 11 月的全球月活跃排行榜上，MAU 达到了 5998 万，仅次于 OpenAI 的 ChatGPT，位列全球第二。字节跳动旗下创作工具剪映和 CapCut 在 2024 年实现了超过三位数的收入增长，总收入接近百亿元人民币。凭借庞大的用户基础和字节跳动强大的生态资源，豆包在 2025 年有望通过多样化的商业变现模式，如广告、付费服务等，实现营收的快速增长。

3、腾讯元宝：生态赋能下的营收新机遇

腾讯元宝 DAU 增长超 20 倍，通过 DeepSeek 模型在腾讯云端的本地化部署，构建了以腾讯系数据为核心的知识图谱。公众号作为腾讯内容生态的基石，成为 AI 训练和实时检索的核心数据源，这为腾讯元宝带来了独特的竞争优势。

随着腾讯对 AI 原生应用的持续投入和推广，以及与腾讯生态内其他产品的深度融合，腾讯元宝在 2025 年有望实现营收的显著增长。

三、国内 AI 应用凭借各自的优势，有望在 2025 年实现营收的高增长

1、海通证券认为 DeepSeek 高达 545% 的理论利润率，表明 AI 商业化基础已经形成，2025 年有望成为国产大模型和国产应用的爆发之年。

2、东吴证券表示，2025 年以来，DeepSeek、腾讯元宝等 App 火速出圈，日活跃用户规模成倍增长。国产 AI 大模型能力持续突破，调用 / 部署成本大幅下降，催化各领域 AI 应用落地推广。

东吴证券看好 2025 年成为 AI 应用快速落地、渗透率提升元年，AI Agent 有望迎来广泛落地。在这一趋势下，AI 大模型、应用相关标的及巨头产业链标的将迎来投资机会。

3、中银国际指出，在 DeepSeek 大模型高性价比的催化下，终端设备与软件应用的商业化落地和盈利兑现有望加速。2025 年，AIGC 应用有望迎来系统性行情，海外 AI 应用将逐渐进入收入兑现期，国内 AI 应用用户数正进入加速增长期，DeepSeek 的推出将进一步推动应用端商业化落地。

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