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【午后异动】地动山摇,保险板块平地一声惊雷

摘要:随着当前疫情防控形势逐步好转,以及国家各项汽车消费激励政策出台,预计后续汽车销量将会逐步改善,从而带动行业车险保费增长。此外,在“经济稳增长”的大背景下,非车险业务今后有望迎来发展机遇。

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午后,保险板块继续拉升,中国人寿和天茂集团涨停,板块全线飘红。

五月以来A股市场持续反弹,从四月最低点算,截至目前反弹已达16%以上,这表明保险公司投资端已扭转颓势。随着疫情高峰过去,经济活动将恢复正常,及俄乌冲突不确定性带来的恐慌情绪逐步消退,A股市场有可能继续反弹,保险公司投资收益边际好转预期强烈,缩小亏损甚至转为正收益。

上市险企披露2022年前5月保费数据,累计原保费增速及对应收入排序如下:中国人保(13%至3,180亿元)、中国太保(7%至2,014亿元)、新华保险(5%至868亿元)、中国平安(1%至3,642亿元)和中国人寿(-2%至3,792亿元),以财险业务为主的人保保费增速彰显韧性。

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寿险方面,新单现企稳迹象,队伍产能在长储产品放量下持续提升。2022年5月,寿险当月原保费增速排序如下:新华保险(14%)、太保寿险(14%)、中国人寿(7%)、人保寿险及健康(-2%)和平安寿险及健康险(-2%)。虽然险企新单单月有企稳迹象,但由于价值型业务受供需两弱持续影响,价值增长仍旧承压,但队伍产能持续改善,指向头部寿险公司队伍改革成效初现。

财险方面,疫情企稳,车险回暖。2022年5月,财险当月原保费增速排序如下:平安财险(9%)、人保财险(8%)、太保财险(5%)。5月当月增速回暖主要得益于全国各地疫情防控形势向好,社交距离限制有序放开,新车销量降幅由4月的-47.60%收窄至5月的-12.60%,同时因疫情导致的脱保业务逐步完成续保业务。刺激汽车消费政策细则落地,力度超市场预期。展望全年,预计全年车险增速约为6%。

非车险方面,疫情或对责任险、企财险和货运险保费产生冲击,但对承保利润的影响仍需关注自然灾害和极端天气的变化。

随着当前疫情防控形势逐步好转,以及国家各项汽车消费激励政策出台,预计后续汽车销量将会逐步改善,从而带动行业车险保费增长。此外,在“经济稳增长”的大背景下,非车险业务今后有望迎来发展机遇。

保费收入及其变化趋势对上市险企股价有较为明显的影响。去年以来至今,A股上市险企股价整体呈持续下降态势,但分析人士认为,目前保险板块的利空因素已经在股价中提前体现,若有利好消息的催化,其股价和估值必将提升。

5月份以来,中国平安、中国太保等险企频频回购公司股票,且高管集中增持,为市场传递信心。

东方证券发布研究报告认为,站在当前时点,保险行业处于深度转型期,维持行业看好评级,着重从三条逻辑主线关注保险板块投资机遇。第一,寿险基本面相对改善、价值表现预期好转,关注结构调整和地区复苏带来NBV(新业务价值)预期好转的寿险龙头;第二,车险马太效应强化,关注高股息行业龙头;第三,关注权益投资乘数低、内含价值对投资收益率变动敏感性较弱,能规避短期市场波动风险的优质标的。

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