2024.4.8晨会纪要

一、宏观

支持新一轮设备更新决策 央行设立五千亿科技创新和技术改造再贷款

4月7日，央行对外公布了一则重要消息。为贯彻国务院常务会议对于推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的战略部署，中国人民银行特设立了一项针对科技创新和技术改造的再贷款政策。

此举旨在鼓励并引导各金融机构进一步加大对科技型中小企业，以及重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持。

此次设立的科技创新和技术改造再贷款，总额度高达5000亿元，年利率为1.75%，贷款期限为1年，并且拥有两次展期的机会，每次展期的时间也为1年。

这项政策的受益对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等在内的21家金融机构。

科技创新和技术改造再贷款的设立，将极大地促进金融机构在自主决策、自担风险的基础上，对初创期、成长期的科技型中小企业，以及数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供更有力的信贷支持。

二、策略

4月第一周沪指收缩量小阳，留下向上跳空缺口，基本维持震荡上行结构，低估与周期补涨，一方面是估值优势与业绩披露期风险平稳诉求的反应，另一方面也是蓄势上攻的必然要求。

自2月5日以来，股市触底后第一波强势反弹，目前强势震荡，蓄势待攻：总体调整幅度不深，人气活跃，量能保持放大，板块轮涨有序，不乏题材热点。

即使稍有回踩，仍是低吸机会。在过往的牛市行情背景下市场往往会率先推动资源股，随后开始推动券商，从而开启大盘走牛，当前资源股已经启动，毕竟经济复苏最先受益的是资源股，接下来可关注券商是否跟进，建议重点关注有色金属、券商、石油石化。

三、热点研究

固态电池：智己L6将搭载准900V超快充固态电池

近期，众多企业纷纷在固态电池领域取得显著进展，不仅在性能提升方面有所突破，同时在量产进度上也取得了积极成果，这些进展有望为（半）固态电池的产业化进程按下加速键。

据GGII的预测，到2024年，固态电池（半）的大规模装车有望得以实现，预计全年装机量将超过5GWh。

值得注意的是，固态电解质在材料兼容性方面表现出色，它能够与一系列高比容量的正负极材料相兼容，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。

随着新技术的不断开发和应用，相关材料环节将迎来重大突破和变革，而率先在固态电池及其产业链上布局的厂商，则有望在这场产业化加速的浪潮中收获丰厚回报。

四、行业研究

新能源车：3月国内新能源车市场销量高增

国内新能源乘用车市场表现再创新高，众多自主品牌交付量呈现强劲增长态势。根据乘联会最新发布的销量数据，2024年3月全国新能源乘用车厂商批发销量达到了82万辆，同比增长33%，环比增长84%。

从各自主品牌车企的具体数据来看，问界在3月交付了3.17万辆，同比增长高达762%，环比增长50%。赛力斯当月交付量为2.8万辆，同比增长225.81%，环比略降8.36%。零跑汽车在3月交付了1.36万辆，同比和环比均实现了两位数的增长。

值得一提的是，比亚迪月销量再次突破30万辆大关，同比增长46%，环比增长147.8%，成为全球首家达成第700万辆新能源汽车下线的品牌。理想汽车3月交付量也达到了2.9万辆，同比和环比均有所增长，成为首家累计交付达到70万辆的“新势力”车企。

尽管今年行业整体盈利能力预计仍面临一定压力，但市场对行业盈利能力的悲观预期已得到充分释放。随着新车型的推出以及新能源汽车逐渐抢占燃油车市场份额，从3月开始行业需求呈现向好趋势。

特别是电池和结构件等具备良好竞争格局和重资产属性的环节，受益于稼动率的提升，其受益情况尤为显著。