出版传媒板块还有多少空间？

       大众图书零售行业逐步修复，线上渗透率持续提升；出版行业增速提升，利润率基本延续稳定；大多数出版企业实现收入增长，利润端表现分化；出版行业估值低于其他AI概念行业，部分绩优股安全边际较高。
尽管当前出版业PE-TTM倍数接近历史均值，但相比于其他AIGC相关行业，其估值仍然偏低。

截至2023年5月5日，AIGC概念指数和传媒行业整体PE-TTM分别为263x和34X。出版业估值倍数低于传媒整体，具有较高的安全边际。

此外，考虑到AI对整体出版行业的收入和利润提升作用，随着后续季度报告的发布，估值仍有提升空间。
投资机会，出版行业业绩稳健增长，估值有望提升。业绩层面，作为第一增长曲线的图书出版与发行有望在2023年迎来行业整体复苏，同时A技术发展有助于打开数字教育业务和版权业务的第二增长曲线。

估值层面，出版行业目前PE-TTM低于传媒行业整体水平，也远低于AIGC概念指数估值水平，未来随着技术落地和业绩增长，估值有进一步提升空间。

来源：摘自东吴证券研报