全面注册制哪些板块有望受益？机构看好券商、金融IT-德讯证顾

全面实行股票发行注册制改革正式启动！
2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。
随着A股全面注册制“箭在弦上”，业内人士普遍认为，作为资本市场重要角色的券商或迎来重大利好：一方面，券商投行业务链将迎来利好；另一方面，券商财富管理将受益。
此外，业内人士同样认为，创投机构直接受益，A股全面注册制有望为金融IT贡献业绩增量。
全面注册制或带来结构性行情
对于A股市场而言，全面注册制有望带来哪些影响？
从二级市场的角度看，光大证券认为，注册制的实行势必伴随着权益市场的扩容，上市公司的质量更加重要。参考海外发达国家资本市场情况，二级市场的流动性将进一步分化，资金向“核心资产”、“热门赛道”集中的趋势将更加明显。
流动性方面，华泰证券认为，从改革试水到全面实施，市场的政策预期有望越来越稳定，各企业抢跑占坑行为有望回归理性、真正择时注册发行。

另外，从试点经验看，改革落地前后市场整体表现并无统一规律，股票供给增加形成的流动性压力整体不大，对大盘股影响或小于小盘股。
“我国资本市场以融资为核心初衷，在推行全面注册制的进程中，必须确保相关重大融资项目发行成功。”中泰证券同样指出，参考2019年科创板注册制、2020年创业板注册制、2021年新三板改革，在注册制首批IPO发行前，大概率会鼓励市场风险偏好的提升，叠加相对宽松的政策，将不断催化市场情绪，从而带来新一轮结构性行情。
券商投行业务链有望全面受益
随着全面注册制改革正式启动，券商板块备受关注。
对于证券行业而言，中泰证券认为，全面注册制的推出基本上重构了投行的业态，从由卖方主导的通道型业务回归到集结定价、销售等专业服务的综合性投行业务，加速了向专业化、资本化投行转型的进程。
“预计随着全面注册制落地，IPO市场活跃度会显著提升，券商投行业务将迎来增量机遇。”据中泰证券测算，静态假设下，券商IPO收入增加59-84亿元/年，跟投收入增加7.4-18.4亿元/年，占行业总营收约1.4-2.1%。
东吴证券的观点是，注册制为市场募集规模以及券商投行业务收入提供增量资金，将促推券商提高自身的承销、定价和销售能力，利好券商投行业务链（投行、研究、投资、做市等）。
拉长时间线看，东兴证券认为，全面注册制预期推动下的投行业务“井喷”将成为证券板块中长期最具确定性的增长机会。项目供给一定程度上超过投行的承载能力，有望推动券商定价能力提升。从中长期角度，建议继续关注大财富管理和“泛投行”共振的“成长性”机会。
此外，金融IT、创投等板块也普遍为机构所看好。
据万和证券分析，2023年有望迎来注册制全面实行，届时系统改造将涉及证券公司柜台交易系统、资管自营投资交易系统、极速交易系统、法人清算系统、外围委托系统等数套系统以及基金公司、托管银行、行情信息服务商等多方系统，由此为证券IT厂商带来存量改造的市场空间。
来源：摘自澎湃新闻

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