DeepSeek或成主题行情！英伟达跌去10个工业富联！

2月4日，春节后港股的第二个交易日，市场延续强势表现，恒生指数收盘大涨2.83%，恒生科技指数飙升5.06%。

港股在2月3日迎来首个交易日，受到DeepSeek利好影响，部分港股AI概念股迎来强势上涨，金山云大涨超31%股价创历史新高；中芯国际尾盘拉升，大涨超10%；阿里巴巴涨逾6%。

如果只是A股或者港股的上涨，那么单纯“炒作”是有可能的。值得注意的是，美股市场已经遭受了“DeepSeek冲击”，全球AI芯片龙头英伟达股价周一暴跌16.97%，市值蒸发超4万亿，创历史最大单日蒸发规模，损失的市值约等于10个工业富联。

随着市场参与者对经济复苏的预期增强，投资者情绪普遍乐观。展望2月份，中国资产重估的叙事正在形成之中，春季躁动现象已经进入加速期，交易行为变得更加极致化。

首先，从A股市场的整体趋势来看，随着关税扰动的落地，外部风险在4月之前将进入一个相对平静的时期，春季躁动的时间窗口因此变得更加清晰。

国产AI技术的重估成为市场情绪的重要催化剂，同时国内宏观政策因素的影响暂时有所减弱。产业信息的更新和市场情绪的定价过程变得极为迅速，这导致交易行为更加极致化。投资者对高成长性板块的追逐，以及对低估值板块的重新评估，共同推动了市场的活跃度。

其次，从市场流动性层面来分析，A股市场短期资金面的增量相对有限，而中长期资金的入市进程和机制更值得我们关注。

随着内地与香港市场的进一步融合及互联互通机制的不断完善，A股市场对海外资金的吸引力有望进一步提升。

最后，从配置策略的角度来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间首先演绎极致的高波动风格，随后逐步向低波动风格转换；板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，首先关注以AI为代表的强势主题的极致演绎，随后转向红利策略和非美出海相关行业。

如果说去年春节后的“文心一言”造就了英伟达概念行情（人工智能芯片端），那么今年DeepSeek和春晚扭秧歌的机器人或将把人工智能模型和终端推向一个高峰。

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