A股报复性大涨！曾经的坚守，值了！

满面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时光的疗愈力量。当报复性反弹来临，在低点时分，你是否还相信价值？

在多重利好组合拳下，A股终于迎来报复性大涨。上周五，A股市场刷新多项纪录。创业板指涨10%创历史单日最大涨幅，成交金额近4400亿元也创出历史天量。截至收盘，沪指涨2.89%，深成指涨6.71%，创业板指涨10%。

历史是一面镜子，“价值投资之父”格雷厄姆的故事当下来看具有很强的借鉴意义。他管理的账户1930年亏损达到惊人的50.5%，1931年亏了16%，1932年亏了3%，三年累计亏损达到70%，直到1936年公司的资产组合才得以回本。在这长达5年的时间，格雷厄姆未能从资本市场上赚钱，也不能从公司领取一分钱的业绩收入，但他并未丧失对价值投资的信念。

格雷厄姆在其后的岁月里卷土重来，从1936年直至1956年退休，他的格雷厄姆—纽曼公司的年收益率不低于14.7%，高于同期股票市场12.2%的整体收益率，这一成绩可以跻身华尔街有史以来最佳长期收益率之列。

“超过三分之一的制造业股票，正在以低于净资产的价格在公开市场上出售；大量普通股以低于公司账面现金的价格出售。”格雷厄姆说，大量的股票都在以低于公司库存现金或流动资产价值的价格出售，甚至不必计算流动性更差的厂房等资产的价值。

格雷厄姆在恶劣的下行市场中并没有向市场走势屈服。无论“市场先生”如何暴虐，格雷厄姆相信股价最终会反映公司的内在价值。

1955年在回答“价值发现过程是如何进行的”质询时，格雷厄姆说：“这是我们行业里非常奇特的现象，我也跟其他人一样对此感到神秘。从我们的经验得知，市场价最终会追上价值，这总是会发生，无论通过什么方式。”

市场可能出现任何走势，优秀投资者对此并不会感到惊讶或慌张。“即使手握优质标的，投资者也应当明白股价是会波动的，所以不应该因价格下跌而焦虑，或因价格上涨而过分喜悦。股票交易没什么门槛，这一点可以被利用，也可以被忽略。”正如格雷厄姆所说。

格雷厄姆说，“投资，未必是天才的专利。投资需要这样几种素质：第一是理性与智慧；第二是完善的经营之道；第三也是最重要的一点，那就是坚韧不拔的性格。他说，每个投资者都应该在财务和心理上做好准备，以应对短期业绩不佳的可能性。”

人类的基因经过几十万年的发展，具有从众心理，股市里经常能看到“羊群效应”，人们很容易加入恐慌或者癫狂的队伍之中。但正如逆向投资哲学所相信的，除非你的所作所为与大多数人不同，否则你就不可能获得卓越的成绩。

优秀投资者具有自己的锚，不会在意他人的评判，也不会随波逐流。这正是格雷厄姆所说的，“你是正确的或错误的，并不取决于大家是否同意你。你是正确的，是因为你的资料和推理是正确的。”

大多数玩家从被群体接受或者在群体的归属感中得到快乐；然而，好的玩家从他应对游戏里各种局面的能力中得到快乐。

源自：券商中国