结束六连降！PPI环比由降转涨

摘要：5月份，PPI环比由降转涨是成本性通胀和需求性通胀共同作用的结果。

6月12日，国家统计局发布数据显示，PPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%，改变了前6个月连续下降趋势。从同比看，PPI下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

5月份，PPI环比由降转涨是成本推动性通胀和需求拉动性通胀共同作用的结果。

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一方面是有色金属价格上行的成本影响，导致了国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨；另一方面，大规模设备更新等扩内需政策作用不断显现，拉动了黑色金属以及有色冶炼和压延加工业价格提高。

与PPI不同，受季节性因素影响，5月份，CPI环比下降0.1%。从同比看，CPI涨幅与上月相同。这主要是受食品价格降幅收窄的支撑。同比看，5月份猪肉、淡水鱼和鲜菜价格涨幅均有扩大，鸡蛋、鲜果和食用油价格降幅均有收窄。

央行表示“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量”，后续降准降息等政策值得期待。

6月11日全面深化改革委员会第五次会议，审议通过了《关于健全种粮农民收益保障机制和粮食主产区利益补偿机制的指导意见》。

会议强调，完善价格、补贴、保险等政策体系，创新粮食经营增效方式，健全粮食主产区奖补激励制度，探索产销区多渠道利益补偿办法，健全粮食生产支持保护体系。

下半年CPI有望从低位企稳逐渐过渡到温和上涨。

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