【锐观察】基本面情绪面双共振！“冬煤夏电”刚开启！

摘要：未来新质生产力发展及电能替代趋势推动下，用电量需求或将进一步提升。

上周市场震荡调整，沪指5个交易日2阳3阴回落2.07%；深成指回调2.93%。

市场仅有电力、煤炭、农林等几个板块飘红，其中电力行业以2.17%领涨市场，拓日新能、广安爱众、乐山电力、明星电力等涨幅居前。

冬炒煤炭夏炒电！说的就是在夏季的时候，电力行业要给与高度的重视，一方面天气原因用电需求量加大，另外是企业年度经济周期中也是春夏之交开始用电量逐渐加大。

2023年全国电力市场交易电量5.67万亿千瓦时，占全社会用电量比例从2016年不到17%上升到61.4%，电力市场规模快速提升。

根据国家能源局，4月份全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%。1-4 月，全社会用电量累计30772 亿千瓦时，同比增长9%。

仅4月份1个月，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长10.5%；第二产业用电量5171亿千瓦时，同比增长6.2%；第三产业用电量1270亿千瓦时，同比增长10.8%。

2023年度规模以上电厂累计发电量89091亿千瓦时，同比增长5.2%，较上年同期增加3.0个百分点；其中，火电发电量62318亿千瓦时，同比增长6.1%；水电发电量11409亿千瓦时，同比增长-5.6%;风电发电量8090亿千瓦时，同比增长12.3%；核电发电量4333亿千瓦时，同比增长3.7%；光伏发电量2940亿千瓦时，同比增长17.2%。

2024年一季度规模以上电厂累计发电量22372亿千瓦时，同比增长6.7%，水电发电量 2102 亿千瓦时，同比增长2.2%，风电发电量2419亿千瓦时，同比增长11.0%，光伏发电量783 亿千瓦时，同比增长17.5%。

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中信证券研报表示，IGBT技术+新能源大规模并网推动柔性直流技术发展。直流电网可以平抑新能源波动，海风、海外柔直建设刚刚拉开序幕。对比不同线路的招标成本，换流阀是关键设备，IGBT是柔直换流阀价值量最高部分。

国盛证券在研报中表示，随着新能源比例快速提升，消纳问题愈发突出，催化调峰及辅助服务不断推进建设。火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期，当前煤价下行，火电盈利弹性空间提升，重视弹性标的选择，后续实现回归公共事业后突出高股息高分红优势。

山西证券在研报中指出，未来新质生产力发展及电能替代趋势推动下，用电量需求或将进一步提升。其中长三角及粤皖地区新兴产业布局较早、规模占比较高，且相关产业如光伏制造、AI数据中心等多为新高耗能产业，预期上述地区用电需求将进一步提升。

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