3.4晨会纪要

         一、宏观

近日中共中央政治局重磅召开，会议指出，要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。这次会议议题非常聚焦工作报告。

对比此前的中央经济工作会议，这次会议的新增加部分是新质生产力和营造稳定透明可预期的政策环境！通稿里的几个重点，包括新质生产力、科教兴国、乡村振兴等等。新质生产力有望引领未来产业投资新方向。

根据新质生产力的发展方向，人工智能、算力、工业母机、工业互联网、人形机器人、脑机接口、6G等领域或具备较大的机遇。

二、策略

上周三大股指继续收出阳线，其中深成指和创业板指数上涨接近4%，虽然从周k线来看指数的表现相当不错，但是这一周期间的激烈动荡只有深处其中的人才能感受到。

从上周板块的表现来看，以AI、算力、工业母机、芯片半导体等为代表的新质生产力方向的科技股继续强势表现，市场几乎又呈现了只有科技与非科技这两个板块的局面，手里没有科技股的股民面对节节上涨的股指只能感叹满仓踏空。

盘面暂时没有什么大的风险，操作上还是要奉行涨卖跌买的原则，不要过度追涨。

三、热点研究

AI概念集体爆发

上周五，AI相关概念集体大涨，随着文生视频大模型Sora火爆出圈、英伟达股价狂飙市值达2万亿美元及国资委召开“AI赋能产业焕新”会议等利好消息密集催化，光模块作为国内为数不多已在AI浪潮中兑现业绩的板块再度大涨。

从产业链角度看，光模块产业链龙头公司业绩增长确定性较强，本土产业公司全球份额过半，产能海外扩张将进一步提升全球竞争力，大模型训练所需算力进一步提升，推理算力随着AI对互联网应用的渗透算力需求也非常可观。

从资本开支角度看，光模块在云厂商资本开支中占比随着AI场景的应用逐年增加，光模块高弹性将兑现。

四、行业研究

国产光刻机产业链曙光初现

年后AI人工智能的浪潮席卷A股，并逐渐向深度广度波及，最终激活了半导体国产替代逻辑，近日半导体方向光刻机概念持续走强。在当今科技高速发展的时代，光刻机作为半导体行业中不可或缺的核心装备，对于芯片制造起着至关重要的作用。

多年来，中国一直依赖进口光刻机，这不仅限制了我国芯片产业的发展，也使得我们在技术上受制于人。光刻机成“卡脖子”最关键环节，从国家安全考虑，实现高端光刻机的国产替代至关重要。随着华为麒麟芯片的重出江湖，国产光刻机产业链曙光初现，其产业链受市场重视，有望继续挖掘。